総務省が２９日発表した５月の完全失業率（季節調整値）は２．２％と前月（２．５％）から低下し、１９９２年１０月以来となる２５年７カ月ぶりの低水準となった。厚生労働省が発表した同月の有効求人倍率（同）も１．６０倍に上昇。１９７４年１月以来、４４年４カ月ぶりの高水準となり、雇用情勢は一段と改善が進んでいる。
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| マイナビの合同企業説明会にて |
完全失業率はロイターの事前予測調査で２．５％と予想されていた。
季節調整値でみた５月の就業者数は前月比２０万人減の６６７３万人、完全失業者数は同２１万人減の１５１万人となった。非労働力人口は同３５万人増の４２７０万人だった。この結果、完全失業率は２．２％と４カ月ぶりに低下した。
原数値でみた就業者数は６６９８万人、１５─６４歳の就業率が７７．０％といずれも過去最高を更新。景気拡大を背景とした企業の求人増に伴って５月は幅広い年齢層で就業者が増加しており、総務省は「雇用情勢は着実に改善している」と判断している。
有効求人倍率は、ロイターの事前予測調査で１．５９倍が見込まれていたが、結果はこれを上回った。有効求人数は前月比１．１％増、有効求職者数は同０．５％増だった。
新規求人倍率は２．３４倍と前月から低下した。
【私の論評】出口論者に煽られるな!日銀の金融緩和は未だ道半ばにあったことが明らかに(ﾟдﾟ)！
5月の雇用指数は確かにかなり良くなっています。これについて、高橋洋一氏は以下のようなツイートをしています。
UV分析。私のは日銀のUV分析の計算方法が間違っていると指摘しまともにやると日銀の3％半ばから2％半ばになるとしたもの。あくまで日銀が間違っているという分析。他の方法ではこれからやるつもり。ただし経済分析が精密科学でないのでコンマ以下まであてるのは難しい。2.2％が3ヶ月以上続くなら再考 https://t.co/CXJbgtrZNe— 高橋洋一（嘉悦大） (@YoichiTakahashi) 2018年6月30日
確かに、この状況では、日銀の過去のUV分析は明らかに間違っていたということがいえます。そうして、日銀の金融緩和は失業率の加減が2.2%かもしれないという可能性もあることから、未だ道半ばであったことも明らかになったといえます。
日銀の分析もそうですが、以前ある経済評論家がUV分析のグラフを示しつつ、バブル崩壊後に構造失業率が上昇したと説明していました。しかし、失業率と欠員率で示される点が、横軸に沿って動いている、縦軸に沿って動くようになったと怪しい説明を行っていました。変化したのは図表に太線で書かれているUV曲線なのですが、良く分かっていないようでした。
短期的には失業率が高いと欠員率が低く、失業率が低いと欠員率が高くなるものです。この関係を示したのがUV曲線で、理論的には強い裏づけは無いものの、失業率と欠員率が等しくなる点を構造失業率と見なしています。転職期間が長い世界では構造失業率が高く、短い世界では低くなる傾向があります。
このように日本語で説明しても良いのですが、数式を用いた方が、特に理系の方々には、理解しやすいと思いますので、山上(2010)の説明を見つつ背景を確認していきます。
失業者数をU、欠員数をV、新規雇用者数をMと置くと、これらの関係は以下のようになります。
where
where
になるため、短期の均衡条件は以下のようになります。
図を描いてみましょう。m(θ)はθの減少関数ですが凹関数なので、θm(θ)は増加関数になり、原点に凸の曲線が描かれます。
景気悪化したときはθが減少して（1/θが増加して）均衡点が上方に移動し、構造変化が起きたときはUV曲線自体が右上もしくは左下へ移動します。
以上がUV曲線です。理系以外の方で、上記が理解しずらい方は、グラフを理解されれば、UV分析については、十分だと思います。このグラフを理解していると、失業率に関する頓珍漢な理論に煽られることはありません。
日銀は、構造的失業率が3%は間違いであろうことを高橋洋一氏はすでに、昨年の4月あたりに指摘していました。日銀は、このあたりで構造的失業率の値を見直すべきでした。そうして、さらなる量的緩和に踏み切るべきでした。
この頃といえば、UV分析はさることながら、私自身は過去の失業率などからみて、やはり日本の構造的失業率はどうみても、3%台ではなく、2.5%くらいであろうと考えていていて、このブログにもそのように掲載しました。
私のような素人ですら、このように考えるのですから、日銀はさらなる量的緩和をすべきだったでしょう。
さらに、この頃私は日銀が量的緩和をするには当時から国債が品薄状態でしたから、政府は国債の刷り増しもすべきであると主張していました。いまそれらが正しいことが証明されたと思います。
昨年あたりから、日銀の金融緩和の出口論を語る頓馬な人たちがいましたが、彼らは一体何を見ているのかと思ってしまいます。というより、彼らの目は節穴です。彼らに幻惑されるべきではありません。
高橋洋一氏は、完全失業率２．２％が三ヶ月も続けば、再考するとしていますが、その時には日銀にも金融政策を再考していただきいたものです。
日銀や政府(財務省)も、様々な分析や、理論を発表するのは悪いことではない(明らかに悪質と思われるものもありますが、それは例外として)とは思いますが、直近の統計数値にあわせて、機動的な金融政策、財政政策を行うべきです。
この仮設は常識的に考えてみてもわかります。失業率が下がりつつある段階では、失業率が高いので、従来は全く就業を諦めていた人が、就業機会が増えたので、それが動機づけとなり、就業に踏み切るという構図は多いに考えられることです。
現状をみると、どうやらこの仮説は正しそうです。であれば、構造失業率がどの水準かと議論すること自体には、あまり意義を見いだせません。これだけ失業率が下がっても、急激な賃金上昇圧力が起きないという事は、まだまだ金融緩和と財政出動ということを意味しているかもしれないです。
構造失業率ばかりに注目するのではなく、インフレ率の加速に注目し、やはり機動的な金融政策を実施すべきなのです。ただし、構造失業率の数値自体にはあまり意味はないですが、結果としての失業率については多いに神経をつかうべきでしょう。
そもそも、経済対策としては、他が悪くても、失業率が低ければ、まずまずといえるからです。雇用こそ最も重要だからです。
そもそも、経済対策としては、他が悪くても、失業率が低ければ、まずまずといえるからです。雇用こそ最も重要だからです。
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